金地集团：上半年净利润只接近保利地产1/10

2015年上半年，金地净利润虽然同比大幅提高230%，但在上市房企中也只名列第17，无以返招保万金的第一梯队，在期间费用掌控水平上也与其余三家不存在显著差距。上市房企的半年报已全部揭晓，式微贵族金地集团股份有限公司（以下全称金地集团）经常出现了近五年来的仅次于净利润增幅。

在2015年1、2月份签下金额和签下面积同比上升的情况下，公司上半年在销售和业绩上都构建反败为胜的原因是什么？公司近三年经营现金都正处于清净流入状态，如何减轻资金链压力？就以上问题，《投资者报》记者于近日约见及致信金地集团，并获得公司的详细恢复。净利润大幅提高但仍难返第一梯队净利润大幅提高但仍难返第一梯队招保万金曾被指出是中国房地产企业的第一梯队，规模和业绩皆相近。万科和保利早就迈入千亿房企的行列，而金地集团的营业收入即使在最高峰也并未多达500亿元，甚至被吸管了上市房企前十，品牌影响力也逐步减少。

2015年上半年，尽管净利润同比大幅提高230%，金地集团仍难返第一梯队，从上半年营业收入看，金地集团则坐落于第十，但按净利润名列也只名列第17。保利地产和万科地产上半年净利润相似50亿元，招商地产逾20亿元，而金地集团只有个位数，为5.2亿元。不仅如此，作为全国性房企的金地集团，早已领先于荣盛发展等区域性地产商。

金地集团在2015年1、2月份签下金额和签下面积同比上升的情况下，上半年构建销售反败为胜。2015年上半年构建销售面积172.4万平方米，销售金额212.3亿元，分别较上年同期快速增长31.3%和25.0%。

不过由于结转项目结构的原因，公司上半年构建营业收入 80.9亿元，同比上升 10.9%，其中房地产业务结转收益 71.3亿元，同比上升 14.5%。虽然营收下降，但上半年归属于母公司净利润同比下降 230%至5.2 亿元。利润下降主要归功于上半年结转的项目毛利率下降和港龙合营项目转入结转期带给3.1亿元收益（占到2015年上半年税前利润的40%左右）。其中，房地产销售毛利率同比下降5个百分点至26%，主要因为50%的承销来自深圳、上海、西安、武汉等毛利率低于30%的项目。

公司上半年总体销售毛利率则为 28.2%，虽然比去年同期有所提高，但在132家上市房企中，其销售毛利率只名列77位。高华证券研报认为，鉴于550亿元未结算销售中包括利润率较低的北部和华东项目且不存在去库存压力（完工库存仍为人民币200亿元），预计下半年利润率更进一步衰退的空间受限，2015年全年毛利率将略低于2014年。

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