紫金矿业丨黄金、铜、锂 关于矿产股投资的一些常见错误认知

作者：润哥 / 汾水之畔关于矿产一些常见错误认识矿业是距离大家很远的一个行业，许多人距离矿产太远了，会发生一些大家外行认同的共识，实际上在专业人看来，是谬误。1、矿产资源是有限的，我们不要开采，留给子孙子女用。这两句话都是谬误，第一矿产资源不是有限的，第二，现在的矿产，随着技术进步未必还能做矿产。

先说第一句，矿产资源是有限的么？许多人不自觉把矿产资源带入成一个宝藏，挖到一个坑，内里全是金子或者其他矿石，然后挖一点就少一点。事实上，其实，矿产是否能算矿，取决于工业品位，而工业品位又取决于矿产价钱，由于金属元素在地球中成正态漫衍，经常只要矿产界限品位下降一个数量级，矿产储量可以增加2-3个数量级。好比我们常说的金矿，90年月黄金工业品位，为3克/吨，紫金矿业的母矿紫金山金矿最近根据3克/吨盘算储量为5吨，厥后紫金根据实际开采所用的0.2克/吨界限品位举行开采，黄金储量上升到了500吨。矿产物品位由有关部门制定出一个履历作为尺度，可是矿产价钱不是一成稳定，随着价钱颠簸价钱上涨，远远低于工业品位矿产地开采也变得有利可图，成了事实上的矿床。

而矿产价钱萧条期，即即是勘查到高于工业品位的矿产，也会因为无利可图，而无人问津。所以矿产资源不是有限的，矿产资源有几多，取决于矿产物的价钱。

矿产物够稀缺，价钱够高，降低了矿产资源的工业品位，那矿产资源储量就会迅速增大。再好比锂，原来是核工业使用的一种小众金属，需求量小价钱也不高，青海盐湖含有大量锂，也因为提取成本高，市场需求小，价钱低，开采恒久无人问津，大家也没有把盐湖锂当成是矿。

到了锂电池和新能源汽车时代，锂成了电池所需要的重要原料，锂价钱上涨，大家突然发现盐湖里有众多锂盐变得有利可图，才开始把盐湖锂当做矿产，于是大量盐湖锂计入工业矿藏，然后锂的储量一下子增加了许多。所以，只要一种矿产价钱上涨，那么就降低了矿产工业品位，导致矿产物的储量变多。2、现在的矿产，未来未必还能做矿产。沙特能源部长曾经说过一句，人类从石器时代进化大青铜时代不是因为石头用完，所以人类淘汰原油，也不会等到原油采尽的那一天。

青铜时代，铜是重要的矿产，可以用来制造武器和生产工具。倘若，我们的祖先心想，我们要给子孙子女留够资源，不开采铜矿，而用石器，预计用不了几多年就被灭族了。

而随着技术进步到了铁器时代，青铜逐步退出了武器和农具，铜仅有钱币和工艺品功效（类似现在黄金）。人类进入铁器时代不是因为铜矿开完，而是因为技术进步。

而随着伏打1800年发现电堆（真不敢相信电池居然是淸嘉庆5年发现的），人类又进入电气时代，铜因为无与伦比的导电性能，又重新焕发生机，又成了重要矿产资源。3、 矿产资源不应该用储量来估值。许多人习习用矿产储量乘以市场价钱来估算矿产价值，其实这样盘算不科学。矿产需要先做投入用度做勘查，勘查完成后再投入工程举行开采，开采出来再举行冶炼才气卖钱。

这样前期投入历程都需要大量资金，而只要卖矿时候才气拿到钱，前期投入现金流，后期才气拿到正现金流，矿产是典型的高投入、高风险、重资产行业，如果遇上矿产景气周期，可以赚到钱，投入另有回报；可如果遇上矿产物萧条周期，还是赔钱的，所以矿产是周期性行业，赚钱并不容易。矿产价值应该根据探明储量乘以矿产价钱减去开采成本盘算。由于矿产价钱成周期性颠簸，所以矿产价值也是颠簸的。

能够遇上行业萧条期买下来，然后遇上行业景气周期卖出矿产很重要。就像前几天紫金并购的玉龙铜矿，只管储量庞大，之前由于开采成本高，品位低，之前也是恒久亏损的。幸亏随着新能源时代对铜的需求增加和最近十年低成本铜矿的枯竭，铜矿又有了涨价预期，铜矿亏钱境况可能会得以改善。

我国现在对生态掩护较为严格，对生态掩护区的矿权和矿产大多已经注销或者关闭。严格的生态掩护政策也传统矿产公司的护城河之一，杜绝了新进入者，遇上行业周期翻转，为矿产涨价带来可能和时机。

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